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国信证券-非金属建材行业1月投资策略

时间:2020-02-10 02:44

  29.44个百分点,正在申万一级28个行业中排名第4,处于全行业靠前秤谌。各细分板块中,水泥板块出现最为强势,整年上涨65.34%,其他筑材上涨45.24%,

  12月份进入古板淡季,因为暖冬身分及需求较好,宇宙各地的施工工地较往年进入停工形态的事情相对延后,筑材行业延续安谧的格式,个中水泥代价小幅上行,南方地域正在赶工下需求较好,玻璃行业代价小幅下行,下逛加工场提货目前把稳度较高。跟着春节邻近,需求渐渐缩减,水泥和玻璃代价估计将出手体现时节性回落。估计2020年,以基筑补短板为推手的逆周期调理伎俩希望陆续,地产端投资韧性仍存,施工杀青有支柱,开工端或有承压,但若贩卖端回暖,开工需求预期不会太差。

  短期来看,行业需要厉控形态陆续,下逛需求端施工天数希望减少,行业安谧运转仍将连接,正在目前红利具体处于较高位的配景下,一季度事迹希望超预期;中永久来看,我邦泉币策略体现边际减弱迹象,利率长周期下行趋向下,高股息的投资比价上风将渐渐显露。

  重申咱们年度计谋对整年需求的占定:2020年,基筑需求稳中有升,且体现肯定的区域组织化特色;地产投资进退有据,韧性犹存,贩卖端存正在小周期回暖的也许性,前端新开工预期估计不会太差,中后段施工与杀青希望进一步回暖。现阶段筑材板块偏周期的龙头标的估值已根本反响灰心预期,且正在需要侧鼎新策略效力下,同时兼具低欠债率、高现金分红潜力的双重特色,具备较高安适边际,正在利率预期长周期下行以及血本市集向外资渐渐怒放的配景下,低估值的周期龙头标的具备较强的估值修复潜力,逢调理仍可连接做众。推举海螺水泥、华新水泥、塔牌集团、冀东水泥、祁连山、信义玻璃、坚朗五金、再升科技、中邦巨石。

  危机提示:(1)宏观经济超预期下滑;(2)行业需要超预期;(3)本钱超预期上涨。

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